對于國內民間資本和國外投資者，以BOT模式對我國城市污水處理等基礎建設設施進行投資為他們在越來越激烈的市場競爭中提供了一個長期的、具有穩定可靠投資回報的投資方式。桑德集團的公司發展戰略，就將BOT模式投資城市污水處理設施定在很重要的位置；法國蘇伊士水務公司、美國金源集團在國內也都以BOT模式積極投資于城市污水處理領域。 　　3 BOT模式投資的風險性分析 　　以BOT模式投資我國城市污水處理廠是一個長期、穩健的投資方式；但是在運作過程中，從建造、運營直至移交整個過程中仍然存在著一系列的風險。這些風險涉及3大類：技術因素、財政因素以及政策因素。根據國內外在建、運行的BOT投資案例分析，在這3類風險因素中#通常技術因素是最容易克服的，而財政上的風險盡管比較難以把握，但依然是可以掌握的；最不可琢磨的就是政策因素，政策上是否持續、穩定，是決定BOT模式投資項目能否雙贏的關鍵。根據BOT模式的運作規則，其各個運作階段都存在著這3大類的風險，并且這些風險是相互影響的。 　　3.1 項目建設期間 　　項目建設期間（B-build），項目的風險主要來自于一些諸如：處理工藝和方案選擇、技術路線選擇、系統優化、項目前期管理、征地、施工及施工管理、工程質量控制等工程行為，這些風險從本質上都是屬于技術方面的，當然部分也涉及到政府部門的合作，根據中國政府的承諾# 征地將以行政劃撥的方式提供，而工藝和管理等方面的問題應該完全可以在項目公司范圍內得到很好的解決。 　　3.2 項目運營期間 　　在污水處理廠運營期間（O-operation），項目公司可能遇到的風險是多方面的，其風險的控制跟最終涉及到財政上的風險是否可以規避。項目公司在以下幾個方面遇到一定的風險： 　　（1）由設計規模與實際處理規模差異較大引起的風險。倘若實際規模小于設計規模#盡管在特許權協議中有著最低回報的承諾，但是必然導致項目的投資回收期可能延長，甚至虧損，目前我國很多城市的城市污水處理設施存在盲目求大的問題，因此進行BOT項目投資時一定要進行很充分的調查。 　　（2）污水收費政策可能發生變化，從而使投資回收產生困難，對于這個風險#由于我國目前正在逐步進行市政收費的改革之初，通過各個方面的情況綜合分析，污水處理收費的標準更大的可能是逐步增加，由于這個因素，即使各種運行成本因素發生價格上的變化，如電力成本、人員工資福利等上升的風險也完全可以規避，而且隨著管理水平的逐步提高，將盡量減少實際運行成本，增加項目公司的回報，但是，由于我國污水收費機制尚不完善，給污水處理的BOT模式帶來很大的障礙。 　　（3）由于技術失誤等因素#導致污水廠運營期間處理效果達不到規定標準，這對于項目公司顯然是致命的。因此在設計階段一定要確保工藝的合理可靠，而且運營期間，一定要嚴格科學的管理，確保處理效果等達到預期目標，克服運行中對環境和社會效益的不良影響。 　　（4）長達20a甚至更長的運營期中可能出現的政策，經濟及自然不可抗拒諸方面的重大變化所帶來的對項目執行的影響，對于自然不可抗拒的風險可以由保險公司來承擔&至于政策"經濟的風險，根據國外此類項目的經驗教訓，這決定了許多BOT項目失敗的命運，如東南亞地區金融風暴以及政權更迭等影響。 但是，對于我國，這正是BOT投資方式得以正逐步推廣的重要優勢，盡管我國處于政策經濟變革之中，但我國經濟持續發展，政策也十分穩健，這一點國際上各大權威預測機構的預測給了我們很大的信心。 　　3.3 移交過程 　　目前國內BOT項目還沒有進入移交過程（T-transfer）的案例，但是移交過程中存在的風險，顯然應該是前兩個階段的綜合反應，這并不是導致投資回報和工程成敗等的關鍵時期，但這對雙方的合作關系和日后同類項目的發展也有著一定的影響，以BOT模式投資基礎設施建設在中國經過近些年的實踐之后，形成了自己的一些特色和特點，具體到在城市污水處理設施的投資上，有幾種不同的方式。 　為了減少BOT投資的風險#作為項目公司的投資者不僅要確保將污水處理設施從立項、建設、運營和移交等各個階段的潛在風險降至最低，同時要積極延伸污水處理設施的下游產業，研究并投資污水處理后的回用#提高污水回用率，增加投資的自營收入，但是以BOT模式投資我國城市污水處理設施，也不是一個穩贏的投資，作為投資者必須汲取國內外BOT投資的經驗教訓，首先要根據項目公司的實力，做好充分的投資調研#選擇成熟可靠的工藝，依靠科學高效的管理，以及和簽約政府部門的精誠合作，把握各個方面的風險，以確保投資項目能夠得到“雙贏”的結果。 　　4 結語 　　以BOT模式投資我國城市污水處理設施等環保產業，可以有效的緩解我國政府和財政的壓力，并使眾多業已規劃，但由于財政等原因暫時擱置的項目迅速的投入建設和運營#改善人民的生活環境，提高政府在人民中的信，通過BOT模式投資城市污水處理設施等環保產業，也為國內外私有資本（跨國財團等）提供了一個具有長期、穩定回報的投資模式。 　　BOT模式投資我國城市污水處理設施，作為一個“雙贏”的融資和投資戰略，正為政府和投資界的有識之士所關注。 信息來源于：慧聰網